qua, 7 agosto 2024 16:32

Incertezas na economia americana e elevação do dólar são destaques em julho

O Boletim de Mercado de Capitais, elaborado pelo curso de Finanças da Universidade de Fortaleza, tem como propósito trazer informações da seara financeira e análises dos principais fatos do mundo dos investimentos, em escala global, nacional, e especialmente do mercado financeiro cearense.

Mercado de Capitais Internacional

A economia dos Estados Unidos apresentou crescimento anualizado de 2,8% no segundo trimestre de 2024, superando as expectativas do mercado. O mercado de trabalho americano registrou elevação da taxa de desemprego de 4,3% em julho em comparação aos 4,1% no mês anterior. Apesar da desaceleração na geração de empregos, as taxas de juros foram mantidas pelo Federal Reserve, entre 5,25% e 5,50%. A inflação, medida pelo núcleo do PCE, se estabilizou em 2,6% no acumulado de 12 meses, mas ainda acima da meta de 2%. Enquanto isso, o índice de volatilidade VIX subiu 31,5%, influenciado por preocupações sobre a desaceleração da atividade econômica, e o atentado contra o candidato republicano à presidência americana Donald Trump em treze de julho. Nesse clima de incerteza, o S&P 500 subiu apenas 1,1% e o Nasdaq recuou 0,7%, refletindo uma resposta cautelosa dos investidores.

Na Zona do Euro, a taxa de desemprego, que em maio registrou 6,4%, anotou leve subida para 6,5% em junho deste ano. Apesar disto, o Banco Central Europeu (BCE) manteve a taxa de juros em 4,25%. Em julho, a inflação ao consumidor (CPI) subiu para 2,6%, superando a taxa de 2,5% de junho e as expectativas de 2,4% de analistas do mercado. O núcleo do CPI, que exclui energia e alimentos, manteve-se em 2,9%, indicando uma pressão persistente sobre os preços. Apesar das pressões salariais, os lucros ajudaram a mitigar o impacto inflacionário, e o BCE indicou que continuará com uma política de financiamento restritiva para atingir a meta de médio prazo. O PIB da Zona do Euro cresceu 0,3% no segundo trimestre de 2024, quando comparado com o trimestre anterior e 0,6% em comparação ao ano passado, segundo a Eurostat. O índice DAX subiu 1,5%, refletindo um otimismo cauteloso dos investidores diante dos desafios econômicos.

Na China, a taxa de desemprego se manteve inalterada em 5%. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) caiu para 49,4 em julho, o nível mais baixo em cinco meses, após registrar 49,5 em junho e ligeiramente acima da previsão de 49,3. Essa queda reflete dificuldades das fábricas com a redução de novos pedidos e preços baixos, sugerindo um segundo semestre desafiador para a economia. O sentimento entre os fabricantes continua negativo devido à demanda doméstica enfraquecida e pressões externas, sobretudo pelas tensões comerciais. O setor de serviços cresceu acima do esperado, avançando de 51,2 em junho para 52,1 em julho, segundo pesquisa da S&P Global essa expansão foi motivada pelo fluxo de novos negócios e crescimento das exportações. O Banco do Povo da China (PBoC) reduziu as taxas de juros referenciais de 1 e 5 anos respectivamente para 3,35% e 3,85%. Os cortes refletem uma estratégia para recuperar a economia e atingir sua meta de crescimento para o ano. O PIB chinês cresceu 4,7% no segundo trimestre de 2024, abaixo da expectativa de 5,1% e o ritmo mais lento em cinco trimestres. Em relação ao trimestre anterior, o crescimento foi de 0,7%, uma desaceleração em relação à alta de 1,5% dos três meses anteriores. Esses resultados aumentam a pressão sobre o governo para implementar mais estímulos econômicos e revitalizar a confiança dos consumidores e investidores.

Quadro 1 - Comportamento dos principais índices e ativos pelo mundo (Julho/2024)

Fonte: Valor Data; Investing.com

Mercado de Capitais Nacional

No mercado de trabalho brasileiro, houve uma melhora significativa, com a taxa de desemprego caindo para 6,9% no segundo trimestre de 2024 segundo o IBGE, marcando o menor nível desde 2014. Essa redução levou o número de desempregados para 7,5 milhões, o menor desde 2015, enquanto a população ocupada alcançou um recorde de 101,8 milhões. Esse crescimento foi impulsionado tanto pelo aumento no emprego formal quanto no informal.

Na condução da política monetária, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, em sua reunião mais recente, decidiu manter a taxa Selic em 10,50% ao ano. A decisão reflete uma conjuntura externa desafiadora, com a persistência de uma inflação elevada e políticas monetárias restritivas em economias avançadas, além de questões fiscais internas e uma atividade econômica mais robusta do que o esperado, o que pode ainda gerar pressões inflacionárias. 

Em relação à inflação, o IPCA acumulou uma alta de 4,23% em 12 meses até junho, com uma variação mensal de 0,21%. A previsão para a inflação de 2024 foi ajustada para cima, passando de 4,05% para 4,10%, e a de 2025 de 3,9% para 3,96%, segundo o Boletim Focus do Banco Central. O IPCA-15 de julho desacelerou com relação ao mês anterior ficando em 0,3%. O IBGE apresentou maiores variações nos grupos de Transportes, Habitação e Saúde e Cuidados Pessoais. O aumento no preço dos combustíveis teve influência do reajuste da Petrobras de 7,1% para as distribuidoras, ocasionando em um aumento de 19,21% nas passagens aéreas. No grupo de alimentos, o consumo doméstico teve deflação de 0,44% e as refeições fora de casa ficaram 0,25% mais caras. O consumo de luz residencial teve reajuste da bandeira verde para amarela determinando um encarecimento de 1,2%, essa alta puxou a variação de 0,49% no grupo de habitação. 

No cenário fiscal, o setor público consolidado registrou um déficit primário de R$ 38,836 bilhões em junho, representando 2,44% do PIB em 12 meses. Esse déficit foi impulsionado principalmente pelo Governo Central, que teve um saldo negativo de R$ 40,2 bilhões, enquanto as empresas estatais registraram um déficit de R$ 1,7 bilhão. Por outro lado, os governos regionais apresentaram um superávit de R$ 1,1 bilhão. No acumulado dos últimos 12 meses, o déficit primário totalizou R$ 272,2 bilhões, mostrando uma ligeira melhora em relação ao mês anterior. 

No mercado financeiro, o Ibovespa encerrou julho aos 127.651,81 pontos após apresentar crescimento de 3,02%, a maior alta de 2024. No ano o principal indicador da bolsa brasileira soma perda de 4,86%. Ainda em julho, o dólar registrou valorização de 1,16% frente ao real, refletindo as incertezas políticas e econômicas tanto domésticas quanto internacionais.

Quadro 2 - Comportamento dos índices no Brasil (Julho/2024)

Fonte: Valor Data; Investing.com

Quadro 3 – Melhor desempenho no Ibovespa (Julho/2024)

Fonte: Infomoney.com

Quadro 4 – Pior desempenho no Ibovespa (Julho/2024)

Fonte: Infomoney.com

Ação estudada do mês: M. DIAS BRANCO (MDIA3)

a) Análise fundamentalista

Quadro 5 – Indicadores fundamentalistas

Fonte: TradeMap 
Posição: 05.08.2024

Índice P/L é calculado a partir do preço da ação dividido pelo lucro por ação anual do ativo. Ele representa o quanto o mercado está disposto a pagar pelos ganhos de uma empresa. No caso de MDIA3, o P/L é igual a 9,71.

O índice P/VP é obtido após a divisão entre o preço do ativo e o valor patrimonial da empresa. No caso de MDIA3, o valor do P/VP de 1,22 indica que o preço de negociação do ativo está acima do seu valor patrimonial.

Para se obter o cálculo percentual do Dividend Yield de uma empresa deve-se dividir o valor de dividendos pagos durante um determinado período pelo preço da ação, antes da distribuição de dividendos e multiplicar por 100. Através do DY é possível entender a relação entre os dividendos que a empresa distribuiu e o preço atual da ação da companhia. O DY de MDIA3 é 2,33%.

Importante ressaltar que a empresa abriu capital no 2S/2006 no segmento do Novo Mercado, o que indica boas práticas de governança corporativa. No mercado alimentício brasileiro há mais de 60 anos, a empresa é especializada na fabricação e distribuição de biscoitos, massas, farinhas, bolos, margarinas, cremes vegetais, snacks e torradas. Nos últimos trimestres, a empresa optou por focar na defesa de sua participação de mercado, em troca de preços e margens menores. Com a forte depreciação do real, a empresa está sofrendo com o aumento dos custos de matéria-prima, implicando em uma situação ainda mais desafiadora.

b) Análise técnica

Gráfico 1 – Gráfico semanal MDIA3

Posição: 04.08.2024

No BMC de novembro de 2023 mostramos que o ativo estava testando a média móvel de 200 períodos (linha azul claro) como suporte para possível retomada da tendência de alta. 

O ativo retomou a tendência de alta buscando a resistência na faixa de R$ 44,68 (linha vermelha) mas com o HMACD mostrando ser uma tendência sem força. O ativo não conseguiu testar a resistência na faixa de R$ 44,68 encontrando uma nova resistência na faixa de R$ 41,68 (linha vermelha tracejada) e retomou sua tendência de baixa rompendo a média móvel de 200 períodos e a LTA (linha amarela tracejada) indo testar novo suporte na faixa de R$ 25,83 (linha verde tracejada). 

Atualmente o ativo está fazendo um fundo duplo no referido suporte e o IFR se encontra em sobrevenda, abaixo do nível 30 mostrando uma divergência e o HMACD sugere uma reversão, ou seja, o preço deve testar o suporte e iniciar uma nova tendência de alta.

Equipe de elaboração

Professores

• Prof. Luiz Fernando Gonçalves Viana
  Economista - Corecon-CE n. 2.718-9
  CNPI-P – n. 3122
   
• Prof. Allisson David de Oliveira Martins
  Economista - Corecon-Ce n. 3221
  CNPI – n. 3810
   
• Prof. Ricardo Aquino Coimbra
  Economista - Corecon-Ce n. 2575
  CNPI – n. 101/00 

Alunos

• Artur Sampaio Pereira - Ciências Econômicas
• Filipe Barbosa Teixeira - Finanças
• Matheus Santiago de Oliveira Tavares - Ciências Econômicas 
• Vicente Aníbal da Silva Neto - Ciências Econômicas