sex, 9 dezembro 2022 10:01

BMC: incertezas fiscais relacionadas ao novo governo pressionam os ativos de renda variável

A bolsa de valores, sobretudo em razão das questões fiscais colocadas em discussão pelo novo governo, apresentou queda de 3,8% no mês de novembro.

O Boletim de Mercado de Capitais, elaborado pelo curso de Finanças da Universidade de Fortaleza, tem como propósito trazer informações da seara financeira e análises dos principais fatos do mundo dos investimentos, em escala global, nacional, e especialmente do mercado financeiro cearense.

Mercado de Capitais Internacional

As economias avançadas, principalmente representadas pelos Estados Unidos e pela Zona do Euro, registraram queda no ritmo inflacionário. A inflação média da Zona do Euro desacelerou para 10% em novembro, ante 10,6% acumulada no mês de outubro, enquanto nos Estados Unidos, o CPI, registrou valores abaixo do esperado, realizando uma alta de 0,4% contra a esperada de 0,6%.

Ainda no país norte-americano, o relatório de geração de empregos, conhecido por payroll, registrou 263 mil empregos em novembro, resultado acima do esperado pelo mercado, de forma que o presidente do FED sinalizou ao mercado que os juros devem continuar em elevação, embora com ritmo menor, em função do cenário macroeconômico.

Na presença de um ambiente de menor volatilidade, o VIX, também conhecido por índice do medo, caiu 20,5% em decorrência da menor inflação, geração de emprego consistente e a expectativa de uma política monetária menos “hawkish”. Adicionalmente, os principais índices do mercado norte americano, S&P 500 e Nasdaq, subiram 5,4% e 4,2%, respectivamente.

Quadro 1 - Comportamento dos principais índices e ativos pelo mundo (Novembro/2022)

Fonte: Valor Data; Investing.com

Mercado de Capitais Nacional

A expectativa sobre a nova política fiscal e as incertezas quanto ao teto de gastos têm preocupado os analistas de mercado e os especialistas em contas públicas. Segundo especialistas, as sugestões no campo fiscal do novo governo podem subir o endividamento do governo para 90% do PIB, o que pode repercutir, segundo analistas, em longos períodos de taxas de juros elevadas, e assim ocasionar custos financeiros maiores para as empresas privadas.

No mercado de trabalho, segundo o Ministério do Trabalho e Previdência, que divulgou as Estatísticas Mensais do Emprego Formal (Novo Caged), o Brasil criou 159.454 postos de trabalho em outubro. No acumulado deste ano, o saldo é de 2,3 milhões de novos trabalhadores no mercado formal. Com a elevação das expectativas da maior duração de taxas de juros elevada, o mercado de trabalho deve diminuir o ritmo de geração de empregos.

A bolsa de valores, sobretudo em razão das questões fiscais colocadas em discussão pelo novo governo, apresentou queda de 3,8% no mês de novembro, com 9 pregões positivos e 11 negativos, enquanto os contratos futuros de DI, conhecidos como juros futuros, tiveram forte alta, chegando a subir 16,2% e fechando o mês com 8,0% de alta.

Quadro 2 - Comportamento dos índices no Brasil (Novembro/2022)

Fonte: Valor Data; Investing.com

Quadro 3 – Melhor desempenho no Ibovespa (Novembro/2022)

Fonte: Infomoney.com

Quadro 4 – Pior desempenho no Ibovespa (Novembro/2022)

Fonte: Infomoney.com

Índice de Ações Cearenses (IAC)

O Índice de Ações Cearenses (IAC) no mês de novembro obteve baixa de 20,6%, enquanto o Ibovespa no mesmo período apresentou baixa de 3,8%. No acumulado do ano o IAC apresenta baixa de 38,8%, enquanto o Ibovespa apresenta alta de 7,31%. No retorno acumulado dos últimos 12 meses, o IAC apresentou desvalorização de 39,4% enquanto o Ibovespa subiu 10,4%.

Neste mês, das nove ações que compõem o índice, grande parte apresentou desempenho negativo, com destaques para: HAPV3 com desvalorização de 33,3%, PGMN3 com desvalorização de 26,1% e AERI3 com desvalorização de 22,2%. Do lado positivo, apenas COCE5 apresentou resultado positivo, com valorização de 2,1%.

Veja mais sobre o IAC clicando aqui.

Ação estudada do mês: Grendene (GRND3)

a) Análise fundamentalista

Quadro 5 – Indicadores fundamentalistas

Fonte: TradeMap
Posição: 30.11.2022

Índice P/L é calculado a partir do preço da ação dividido pelo lucro por ação anual do ativo. Ele representa o quanto o mercado está disposto a pagar pelos ganhos de uma empresa. No caso da GRND3, o P/L é igual a 9,90.

O índice P/VP é obtido após a divisão entre o preço do ativo e o valor patrimonial da empresa. No caso da GRND3, o valor do P/VP de 1,38 indica que o preço de negociação do ativo é maior que seu valor patrimonial.

Para se obter o cálculo percentual do Dividend Yield de uma empresa deve-se dividir o valor de dividendos pagos durante um determinado período pelo preço da ação, antes da distribuição de dividendos e multiplicar por 100. Através do DY é possível entender a relação entre os dividendos que a empresa distribuiu e o preço atual da ação da companhia. O DY da GRND3 é 5,4%.

Importante ressaltar que a empresa abriu capital no segundo semestre de 2004, sendo pertencente à lista de ativos do Novo Mercado da bolsa, o que sugere boas práticas de governança corporativa. A empresa é uma das maiores produtoras mundiais de calçados, sendo detentora de marcas reconhecidas e de sucesso, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte e Grendene Kids. Vale ressaltar que a companhia busca expandir seus negócios internacionais, passando assim por uma intensificação da presença da marca nos Estados Unidos e China, que será feita por meio da Grendene Global Brands (GGB) - uma joint-venture com a 3G Radar.

b) Análise técnica

Na edição do BMC de abril deste ano, comentamos que o ativo estava em tendência primária de alta com a MME2OO (linha amarela fina) representando um forte suporte que vinha sendo testado desde 2012. Esse suporte foi rompido ao longo do segundo semestre de 2022 e os preços devem testar o próximo nível de suporte na faixa de preço entre R$ 5,5 / R$ 6,0 (linha amarela horizontal mais grossa). Por outro lado, o HMACD formando um fundo nítido em conjunto com o IFR próximo ao nível de sobrevenda, podem indicar uma possível reação dos preços no curto prazo antes da continuidade de queda.

Equipe de elaboração

Professores

• Prof. Luiz Fernando Gonçalves Viana
  Economista - Corecon-CE n. 2.718-9
  CNPI-P – n. 3122
   
• Prof. Allisson David de Oliveira Martins
  Economista - Corecon-CE n. 3221
   
• Prof. Ricardo Eleutério Rocha
  Economista - Corecon-CE n. 1457

Alunos

• Artur Sampaio Pereira - Ciências Econômicas
• Matheus Santiago de Oliveira Tavares - Ciências Econômicas
• Vicente Aníbal da Silva Neto - Ciências Econômicas